路透社调查的经济学家以微弱多数表示，欧洲央行将在 9 月份暂停长达一年多的加息行动，但随着通货膨胀，年底前进一步加息的可能性仍然存在。

自 2022 年 7 月以来，欧洲央行已连续九次加息。但上个月加息 25 个基点后，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在新闻发布会上表示：“我们还有更多的空间要加息吗？此时此刻，我们是否还有更多的空间要加息？”到时候我就不会这么说了。”

面对经济活动放缓，尤其是欧元区第二大经济体德国的经济活动放缓，拉加德还表示，即将公布的数据对于未来的决策至关重要，9月份加息或暂停都是“决定性的可能”。

在调查中，70 名经济学家中有 37 名（即 53%）预计 9 月 14 日的会议不会采取任何行动，而上个月的调查中这一比例为 47%，这意味着欧洲央行将存款利率维持在 3.75%，与市场定价一致。

调查还显示，53% 的人预计今年某个时候存款利率将升至 4.00%，其中 33 名经济学家预计 9 月，4 名经济学家预计 10 月或 12 月。

虽然市场预计 9 月份暂停利率的可能性约为 60%，但年底的情况却有所不同，届时存款利率达到 4.00 的可能性略高于 50%。

荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van Geffen表示：“我们的基线认为欧洲央行将在较长一段时间内按兵不动。然而，通胀受挫仍可能迫使今年晚些时候加息。”

“由于欧洲央行仍然依赖数据，如果数据未能让（管理）委员会相信通胀正在逐渐接近目标，那么九月和十月将构成再次加息的最大风险。”

通胀粘性

上周公布的初步数据显示，7 月份欧元区核心通胀率（剔除不稳定的食品和能源）维持在 5.5%，而欧洲央行目标为 2% 的总体通胀率仅小幅下降至 5.3%。

调查显示，今年核心通胀率预计平均为 5.0%，2024 年为 2.9%，高于明年 2.5% 的整体预测。

整体通胀最早要到 2025 年才能达到 2.0% 的目标，超过 90% 的受访经济学家认为 2024 年第二季度之前不会降息。

如果欧洲央行如市场普遍预测的那样再次加息，这将意味着存款利率将达到自 1999 年推出欧元以来的最高水平，本周期加息总计将达到 450 个基点。

最初由能源成本飙升引发的价格压力激增已渗透到更广泛的经济领域，并继续影响消费者需求。

德国是受乌克兰战争和高能源价格溢出影响最严重的经济体之一，给整个欧元区经济带来了麻烦。

尽管修正后的数据显示这个由 20 个成员国组成的集团勉强摆脱了衰退，但其未来前景并不光明。

调查显示，欧元区经济本季度和下季度将分别增长0.1%和0.2%，2024年平均增长0.9%。

经济增长乏力是欧洲央行几个月前表示“有更多进展”而表示结束加息周期的主要原因之一。

德意志银行欧洲经济学家迈克尔·柯克表示：“我们预计未来几个季度经济将普遍停滞，因为欧元区将面临高度不确定性、欧洲央行紧缩周期的滞后影响……以及财政支持减少等诸多阻力。”