美国经济报告显示 4 月份通胀放缓且零售额持平，引发投资者对所谓“软着陆”的希望，周三股市和债券上涨。

美国总体消费者价格和核心消费者价格（不包括食品和能源）涨幅均略低于预期，环比上涨 0.3%。零售销售弱于预期，与预期的 0.4% 增幅相比持平。

这些报告增强了投资者的乐观情绪，使标普 500 指数上涨 1.2%，创下收盘历史新高 5,308 点。更容易受到利率影响的指数涨幅更大。

固定收益市场收益率全线下跌，10年期美国国债收益率下跌11个基点至4.34%。

因此，市场现已重新定价 2024 年下半年的降息。

联邦基金期货市场目前预计 2024 年将降息约 51 个基点，这与我们今年从 9 月开始两次降息 25 个基点的基本预期相符。

除了前几个月的下调之外，4 月份美国零售销售弱于预期（与增长 0.4% 的预期持平），支持了我们软着陆的观点。

对照组（不包括汽车、天然气和其他特定类别）也低于预期，导致亚特兰大联储将第二季度 GDPNow 预期从 4.2% 下调至 3.8%。

瑞银预计，随着更多数据的出现，评级将进一步下调。此外，消费者信心有所下降，密歇根大学的调查显示自 11 月以来的最低水平，NFIB 的调查显示小企业主持续悲观。

4 月份 ISM 服务业 PMI 也进入收缩区间。

因此，瑞银认为美联储主席鲍威尔周二的讲话重申了美联储依赖数据的做法，并预计如果有利的数据持续下去，美联储今年将降息50个基点。

预计 10 年期美国国债收益率将在年底前降至 3.85%，并维持对优质债券和优质股票的积极展望。