伦敦（路透社）——英国央行看来可能会在 8 月 3 日加息 25 个基点至 5.25%，不过经济学家和市场认为，由于通胀仍然高于 2019 年，6 月份意外加息半个基点的情况可能会重演。

美联储和欧洲央行本周均加息了四分之一个百分点，但与英国央行不同的是，市场认为它们已处于或接近利率紧缩周期的末尾。

相比之下，自英国央行 6 月 22 日最后一次利率调整以来，对英国央行利率将在何时见顶的押注大幅波动，因为投资者试图弄清楚英国是否存在根深蒂固的通胀问题，或者物价快速增长是否即将到来。其他地方也出现了急剧放缓。

牛津经济研究院首席英国经济学家安德鲁·古德温(Andrew Goodwin)表示：“8月之后的利率走势将取决于第二轮影响持续的程度。”他指的是去年能源成本飙升对工资和价格的连锁影响。

数据显示创纪录的工资增长后，7 月 11 日英国央行利率峰值预期达到 6.5%。但在消费价格通胀降幅超出预期后，它们出现回落。目前，投资者的投资比例相当平均，分别在今年年底或 2024 年初达到 5.75% 或 6% 的峰值。

利率预期的飙升已将抵押贷款成本推至2008年以来的最高水平，而利率上升也给房屋建筑和其他一些行业带来压力。周一的一项调查显示，本月私营部门增长已降至六个月低点。

完美平衡？

路透社本周调查的大多数经济学家预计，下周利率将从 5% 升至 5.25%，并达到峰值 5.75%，但对许多人来说，这一决定是非常平衡的。

汇丰银行 (LON: HSBA )经济学家表示，“我们认为货币政策委员会仍希望就通胀发出强烈信号”，他们预计利率将升至 5.5%，这将是央行连续第 14 次加息。

英国央行行长安德鲁·贝利本月表示，遏制通胀“至关重要”，副行长戴夫·拉姆斯登表示，即使在最近的下跌之后，通胀仍然“过高”。

6 月消费者物价通胀率从 7 月的 8.7% 降至 7.9%，降幅远大于市场预期，也与英国央行 5 月初的预测一致，当时市场预计利率将达到 5% 左右的峰值。

尽管如此，这一通胀率仍是英国央行 2% 目标的近四倍，是美国通胀率的两倍。拉姆斯登表示，油价下跌更多是由能源价格的短期走势推动的，而长期压力的减弱程度较小。

英国就业市场的情况好坏参半。截至 5 月份的三个月中，不包括奖金的工资增长率保持在 7.3% 的年增长率，这是自 2001 年有记录以来的联合最高水平。然而，随着越来越多的人进入劳动力市场，失业率意外上升至 16 个月高点 4%。雇主发布的职位空缺数量也减少了。

加拿大皇家银行 (RBC) 经济学家彼得·沙夫里克 (Peter Schaffrik) 和卡萨尔·肯尼迪 (Cathal Kennedy) 表示：“对数据的解释……取决于旁观者的眼睛，可以用来证明加息 25 个基点或 50 个基点。”

在西尔瓦娜·坦雷罗（Silvana Tenreyro）在英国央行货币政策委员会的任期结束后，外部成员斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）可能是唯一一个认为生产者价格通胀（而不是工资增长）可以更好地指导未来消费者价格通胀趋势的人。

6 月份年度生产者价格通胀率降至 0.1%，为 2020 年 12 月以来的最低水平，低于去年 7 月近 20% 的高位，而就在 CPI 达到 11.1% 峰值的几个月前。

前克罗尔研究所首席经济学家梅根·格林将接替坦雷罗。她可能比坦雷罗更加鹰派，并在本月写道，央行官员认为通胀会自动恢复到大流行前的水平将是“一个错误”。

最新预测

英国央行还将在利率决定的同时更新其增长和通胀预测，由于市场利率预期上升（预测的重要组成部分），这两项预测都可能低于 5 月份。

周二，国际货币基金组织预测英国经济今年将增长 0.4%，在七国集团发达经济体中排名第二，仅次于德国。

在正常情况下，英国央行对两三年后通胀的预测与2%目标的偏离程度也可以作为央行对市场利率押注的认同程度的一个信号。

然而，近几个月来，英国央行不再那么重视中期预测。贝利和英国央行首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）转而关注中央预测中未涵盖的通胀持续风险。

汇丰银行表示：“如果英国央行相信自己的预测，它将降息，而不是加息。”