1月17日，沪银期货行情走势图显示，今日盘中最高触及5971元/千克，最低下探5929元/千克；截止目前，沪银主力现报5938元/千克，跌幅0.42%。

宏观市场：

高盛经济学家Jan Hatzius表示，美联储很快就会开始降息，最有可能在3月份。毕竟，主席鲍威尔在12月13日的新闻发布会上表示，委员会希望在通胀降至2%之前就降息。

据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为33.1%，累计降息25个基点的概率为65.2%，累计降息50个基点的概率为1.7%。

机构观点：

金瑞期货：上一个交易日贵金属普遍下跌，COMEX黄金跌1.33%报2031.7美元/盎司，COMEX白银跌1.3%报23.085美元/盎司；夜盘沪金跌0.44%，沪银跌0.27%。从中长期角度看，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；

在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来贵金属价格仍有上涨动力。但短期来看，考虑到当前美国CPI数据高于预期，显示出美国的通胀粘性及压力仍比较大，叠加此前美国非农就业数据好于预期，美国就业市场仍保持韧性；

这得联储在一季度的降息可能性和必要性较低，也让美债收益率仍有一定支撑，其趋势性回落不会一蹴而就；因此短期内降息预期以及美债收益率的反复仍可能对贵金属价格形成一定的压力。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。

铜冠金源期货：周二国际金属期货价格双双下跌。降息预期受挫，美元指数大幅反弹创一个月新高，及美债收益率上涨，压制贵金属价格走势。美联储和欧洲央行官员近日讲话一再给降息预期泼冷水。

美联储理事沃勒表示，如果通胀不反弹，美联储可以在今年降息；需要更多信息确认通胀下降至目标水平；降息应谨慎有序进行，无需像过去那样迅速降息。 

欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，宣布通胀胜利为时过早；重申欧洲央下一步举措将是降息，除非出现意外，否则应该会在今年降息。欧洲央行管委内格尔表示，讨论降息为时过早，通胀问题仍有待解决，需要等待数据来决定政策。

我们维持市场对于美联储降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点。但在市场对贵金属一致看涨预期强烈，以及地缘政治风险频发的背景下，金银价格跌幅或有限。