上周五强劲的美国就业报告增加了美国通货膨胀和联邦储备委员会降息的艰难道路。今年年初,美联储轻松地谈论了强劲的反通胀趋势和缓慢的劳动力市场。如今,美国就业率连续四个月上升,连续四个月上升,为"不着陆"阵营提供了支持。尽管上周五美国两年期掉期利率上升10个百分点,但事实证明美元涨幅相对温和。或许投资者正在回忆 美联储主席鲍威尔 三月二十日提问的答案 论坛新闻发布会他表示,强劲的美国就业数据不会推迟降息。不过,更有可能的是,投资者正在等待本周三公布的3月份消费物价指数数据,在该数据中,核心消费物价指数数据较上月高0.3%的数据将进一步阻碍放松政策所需的良性环境。

目前,今年美联储宽松政策的市场价格仅为62英镑,而这一宽松周期的最终利率为3.65%。这些风险显然是向市场倾斜的,只不过是对美联储今年50英镑宽松政策的定价,这意味着美元在更长的时间里保持强劲。

谈到我们上周介绍的一个主题,人们可能会对美元未能升值是否与去美元化趋势有关提出疑问。我们注意到,黄金仍在强劲推进,最近的数据显示,中国人民银行一直是黄金的买家。目前还没有出现中国大幅削减美国国债持有量(与2018年的俄罗斯不同)的重大信号,外国央行持有的美国国债持有量也相当稳定,约为3.8亿美元。然而,这是一个值得关注的趋势,特别是考虑到本周美国国债的大规模拍卖,三、十和三十年期国债中有1990亿美元正在发行。拍卖会在星期二至星期四举行。

就今天而言,我们怀疑在周五的就业报告公布后,DXY还会继续竞购--但本周外汇市场的重大举措将在周三出台。

欧元:为什么欧元/美元仍然高于1.08?

很惊讶地看到 欧元/美元 高于1.08的交易。美国利率市场对就业数据做出了反应,但外汇市场没有。然而,考虑到两年的欧元:美元掉期差现在是150英镑对美元有利,低于1.08水平的压力正在明显增加。

展望本周,欧元区数据日历的亮点将是周四的 欧洲中央银行会议 .欧洲央行处于更为幸运的地位,因为它拥有更清晰的反通胀背景来支持宽松周期。

我们怀疑欧元/美元将会下跌到周三的水平。 美国消费物价指数 数据和本周没有看到太多值得注意的欧元区数据。

在其他地方,市场目前对瑞士法郎的疲软非常感兴趣,并将非常希望看到瑞士国家银行行长托马斯约旦今天在下午5:15的罕见演讲中所说的话。市场目前的价格是在六月份的会议上放松的22英镑。然而,如果欧洲央行比瑞士央行更温和,并考虑到利率差对推动欧洲央行 EUR/CHF 重新计算--下一阶段欧元/瑞士法郎的水平要高到1.00,可能会更加困难。

英镑:英镑波动性特别低

欧元/英镑 波动性仍然异常低,交易期权价格正在下降,接近实际波动率低于4%。今年晚些时候英国大选的前景迄今没有对外汇市场产生明显的影响,这让人想起1997年的情况,当时工党民意调查中持续领先20%以上并不是英镑的戏剧性来源。

英国的数据日历在未来的一周里仍然很少。不过,我们有几位英格兰银行的发言人。今天,让我们看看副州长 莎拉布雷登 回应英国央行行长最近的言论 安德鲁贝利 市场认为今年降息是正确的。她在CET下午5:30发言。供参考,市场目前的价格 今年银行宽松政策 .

通货膨胀印刷品改变外汇方向

根据中央银行上周的指导,本周我们有一个相当沉重的日程表,上面有大量来自经济体的硬数据,包括整个中东欧地区的通胀印刷品。今天在捷克共和国,我们将看到工业生产、外贸和建筑。明天在罗马尼亚,最后的第四季度gdp数据将公布。捷克共和国将于周三公布3月份的通货膨胀率。我们预计通胀压力将进一步放缓,总体数据同比从2.0%降至1.9%,略低于市场预期。本周四,亚洲其它地区也将公布3月份的通胀数据。在罗马尼亚,我们预计年增长率将从7.2%下降到6.7%,略低于市场预期。在匈牙利,我们预计将从3.7%下降到3.6%,与预期相符。星期五在罗马尼亚,将发布工业生产和工资,而在波兰和捷克共和国,我们将看到经常账户统计数据。

中电FX上周结束时,全线上涨,我们仍然对本周开始持乐观态度。然而,我们相信,鉴于最近几周市场的鹰派方向,通胀数字将改变本周的局面。特别是在捷克共和国和匈牙利,我们认为低于中央银行估计的通胀数字将会重新开始降低利率的讨论,并可能引发利率空间的下调重新定价。由于这个原因,我们看到本周最脆弱的福林,上周公布了强劲的反弹,低于390。欧元/福林 从二月下旬开始。用于 欧元/人民币 ,我们更希望能抵消目前较高的利率所带来的潜在影响。我们预计目前稳定在25.30欧元/克朗左右。 EUR/PLN在波兰国家银行会议后达到4,280欧元--与我们之前提到的水平一样--我们认为这目前是公平的,除非我们看到利率在上周五鹰派新闻发布会后有更多的重新定价,这是不能排除的。